미국 국채 장단기 금리차(10년물 국채 금리-2년물 국채 금리)

거시 경제 지표 중 장기, 단기 금리 차이에 대하여 알아보겠습니다. 

장단기 금리차는 일정 시점에서 장기금리와 단기금리의 차이를 의미하는데, 일반적으로 10년 만기 국고채 금리와 3년 만기 국고채 금리의 차이를 의미합니다.   

 

 

목   차

1. 미국 국채 장단기 금리차란?

2. 왜 미국 국채 장단기 금리차에 주목해야 하는가?

3. 미국 국채 장단기 금리차 확인하는 방법

 

 

 

1. 미국 국채 장단기 금리차란?

미국 국채 장단기 금리차 = 10년 만기 미국 국채 금리 - 2년 만기 미국 국채 금리
장단기 금리차는 특정 시점을 기준으로 장기금리와 단기금리의 차이를 의미하지만, 거시 경제 지표로서 경기를 예측하는데 유용하게 적용되는 기준은 미국 10년물 국채 금리와 2년물 국채 금리의 차이이다. 

 

 

2. 왜 미국 국채 장단기 금리차에 주목해야 하는가?

장단기 금리차를 설명하기 위해서는 우선 국채와 금리에 대하여 이해를 하고 있어야 합니다.

우선 각 용어의 정의에 대하여 설명드리겠습니다.  

채권 : 돈을 빌렸다는 것을 확인하는 증서

국채 : 정부가 다양한 목적의 재정 자금을 조달하기 위해 발행하는 채권

표면금리(고정) : 채권의 액면가에 대한 연간 이자 지급 비율

시장금리(변동) : 자유 시장 경제 상황에서 자금을 거래할 때 시장 참여자들의 자금 상황에 자연스럽게 형성되는 이자율

 

채권은 시장에서 참여자들끼리 서로 사고 팔 수 있으며, 그렇기 때문에 채권의 액면가(채권 실제 구입 비용)보다 채권 가격은 높아지기도 낮아지기도 합니다. 또한 채권과 시장금리는 반비례의 관계를 가지고 있어서 시장 금리가 높아지면 채권 가격은 낮아지고, 시장 금리가 낮아지면 채권 가격은 높아지게 됩니다.

시장 금리는 높아지는 경우, 채권의 표면금리보다 높은 이자율을 보장해주는 상품이 늘어나기 때문에 상대적으로 채권에 대한 수요가 줄어들고 이로 인해 채권 가격은 하락하게 됩니다.

 

이제 다시 국채 장단기 금리에 대해 알아보도록 하겠습니다. 일반적으로 채권은 안전자산으로 분류되고 국채는 그 중에서도 가장 안정성이 높은 자산으로 분류 됩니다. 그리고 장기 국채의 안정성이 단기 국채보다 높고, 변동성이 크지 않기 때문에 장기 국채 금리가 대부분 단기 국채 금리보다 높은 편입니다.

 

그렇기 때문에 국채 장단기 금리차는 시장이 경제를 어떻게 바라보고 있는지를 예측할 수 있게 되는데 장단기 금리차가 줄어들고 있다면 경제성장률이 떨어지고, 실업률이 상승하는 등 경기가 나빠질 것으로 시장이 예측하고 있다고 할 수 있습니다. 또한 경기가 악화되면 국가(중앙은행)는 경기 진작을 위해 금리를 더욱 인하할 것이라는 기대가 높아지고 시장이 금리 인하를 극단적으로 기대하는 경우에 국채 장단기 금리차의 역전이 발생하기도 합니다.

 

즉, 국채 장단기 금리차가 줄어들고 있다면 경기가 악화되고 있다고 판단할 수 있고, 만약에 국채 장단기 금리가 역적되어 마이너스가 된다면 공황이 올 수도 있기 때문에 투자를 할 때 주의해야 합니다. 

 

아래 그림에서 회색 막대 시점은 경제 위기 상황 이었는데, 위기 상황인 공황이 발생하기 직전 시점에 국채 장단기 금리차가 역전된 것을 확인할 수 있습니다. 

※코로나19 팬데믹 시점에는 다행히 국채 장단기 금리 역전이 아주 잠시 발생하였었습니다.

미국_국채_장단기_금리차

 

 

3. 미국 국채 장단기 금리 확인하는 방법

FRED 사이트를 통해 매일 발표되는 미국 국채 장단기 금리차를 확인할 수 있습니다. 

10-Year Treasury Constant Maturity Minus 2-Year Treasury Constant Maturity

 

 

 

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부동산 시장과 경제에 대한 인사이트를 나눠주고 계시는 자유지성님의 유튜브 강의 중 채권에 관련된 영상 참고 하시면 보다 전문적인 내용을 파악하시는데 도움이 되실 것 같습니다.